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农产品分析

螺纹主力合约的走势可能是:先震荡或下跌

发布日期:2019-06-21 13:39:38点击次 内容来源:http://www.qhhqfx.com

螺纹主力合约的走势可能是:先震荡或下跌





我个人预期在未来的3个月,螺纹主力合约的走势可能是:先震荡或下跌,然后上涨。在以往的情况下,螺纹价格的上涨,主要是需求端比较给力,一直是高产量+高需求+低库存,现货比较坚挺,螺纹价格往往在低库存且贴水的情况下走出上涨行情。但是这一次与以往不太一样,这是我认为成本端对它的推动比较大,其实几次盘面上出现螺纹走弱的迹象,但是随着成本端铁矿的上涨,螺纹又硬生生的拉上去了。


目前整个黑色系的特点就是,铁矿最强,其他都比较弱,铁矿带着其他品种上涨,一旦铁矿开始出现疲态了,其他品种跌得都比较快。整个黑色系产业链上目前的特点是:双焦弱于成材弱于铁矿,成材弱于铁矿这个可以理解,铁矿这边期货贴水的幅度比较大,而成材贴水的幅度比较小,铁矿港口库存近几年的低位,甚至到了1.2亿吨的警戒线,成材由去库开始累库;所以成材弱于铁矿是比较好理解的。


为什么双焦比成材还弱呢?我个人觉得可能与两方面有关,一是产业利润,一是产业话语权,在矿石大幅上涨的情况下,钢厂的利润已经受到了严重的挤压,而焦化利润还有200多,所以之前的一些做空螺矿比的套利资金,即做空钢厂利润的,现在可能改为多矿石空焦炭,采取原料之间的对冲,来做空上游的焦化利润,因为焦炭的港口库存、总库存都是非常高的,利润率相对于钢厂来说也是高的,所以有一部分可能会选择多矿石空焦炭的套利资金。所以整体上呈现出双焦最弱,铁矿最强,成材居中。


现在螺纹成本端铁矿一直往上推着走,库存端由去库改为累库,库存压力开始逐渐增加,所以只要铁矿不出大幅下跌,螺纹基本上就是在区间震荡,之后临近交割进行基差修复。如果矿石见顶大幅下跌,那么螺纹也会下跌,可能会跌得更多一些。


很多人可能从技术上看空黑色,各种双重顶,M顶,各种指标背离,做空黑色太多次了,估计也止损太多次了。但是从资金持仓来看,龙虎比一直是位于0轴上方的,说明做多资金一直是强于做空资金的;从席位来看,那些盈利比较多比较强的席位基本上也是再做多矿石的。龙虎比和牛熊线两个指标指向一直,无论从多空资金的绝对实力,还是席位的盈利能力,这些主要资金还是做多矿石的,不过从目前来看,牛熊线有变绿的可能,这说明那些盈利资金,有在撤退的迹象,这个还是值得关注的。



另外,再观察一下龙虎星云图,龙虎比这个之前介绍过了,所以0轴上方的就是多头资金绝对实力更强,以做多为主;0轴下方是空头资金绝对实力更强,以做空为主。气泡的大小代表保证金大小,气泡大小的品种,就容易被操控,所以大资金的话,可以选择气泡比较大的品种进行参与,因为沉淀资金比较多,博弈相对充分。气泡的位置越远,说明趋势性越强,越高说明多空资金实力悬殊越大。



所以,我们从图中可以看到那个比较大的气泡,就是i1909合约,首先它的位置是在0轴上方,说明方向是偏多的;其次它的位置距离原点比较远,说明它的趋势性非常强;再次,它的高度相对较低,说明多空资金实力相差没那么大。所以这个龙虎星云图怎么用呢,做多就找右上角的品种,做空就找右下角的品种,距离原点越远,就是多头连续碾压空头的交易日越长,或者空头碾压多头的连续交易日越长。至于原点附近的就不用看了,基本上就是震荡的品种。


从这个图中,你还会发现有个品种,气泡比较大,位于0轴上方,距离原点比较远,说明它是一个比较适合做多的品种,然后你可以看一下那个品种到底是什么,当然这些气泡如果自带标签就好了,标签是合约代码,这样的话就比较方便,我也给开发者提供了这个建议。结果你会发现,这个品种就是AU1912。然后我们再看一下这个合约,是否如图所反映的,结果确实如此。


对于螺纹1910来说,我个人倾向于偏多一些,从资金和席位的角度来看,也是偏多一些,只是螺纹的基本面没有矿石那么好,盘面上一直在高位震荡。回想一下今年上半年的rb1905合约,之前也是在3800附近震荡了好长时间,最后一路上涨,交割之前冲到了4400。反向市场结构的品种,尽量不要长空,可以短空,因为它本身估值就是低的,一旦驱动方面改善,上涨进行基差修复,就会涨很多,长空做反了风险比较大。