农产品现货购销合约

农产品现货合约的交割

1、交割单位：标准合约的交割单位为每一仓单位标准重量（纯重）3000克，交割数量应当是3000克的整倍数。

2、交割品级：金含量不小于99.95％的国产金锭及经购销所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。

3、交割商品：

（一）国产金锭：应当是经购销所注册的品牌金锭。

（二）进口金锭：应当是经购销所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格金锭供货商或精炼厂生产的标准金锭。

4、交割商品的规格：

（一）交割的金锭为1000克规格的金锭（含金量不小于99.99％）或3000克规格的金锭（含金量不小于99.95％）。

（二）每一张仓单的金锭，应当是铜一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形的金锭组成。

5、交割费用：进行实物交割的双方应分别向购销所交纳0.06元/克的交割手续费。

影响农产品现货价格变动因素

20世纪70年代以前，价格基本由各国 或中央银行决定，国际上价格比较稳定。70年代初期，价格不再与美元直接挂钩，价格逐渐市场化，影响价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：

1、供给因素:

供给方面因素主要有：

（1）地上的存量

全球目前大约存有13.74万吨，而地上的存量每年还在大约以2%的速度增长。

（2）年供求量

的年供求量大约为4200吨，每年新产出的占年供应的62%。

（3）新的金矿开采成本

开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。由于开采技术的发展，开发成本在过去20年以来持续下。

（4）生产国的政治、军事和经济的变动状况

在这些 的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的数量，进而影响世界供给。

（5）央行的抛售

中央银行是世界上的更大持有者，1969年官方储备为36458吨，占当时全部地表存量的42.6%，而到了1998年官方储备大约为34000吨，占已开采的全部存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界矿产量。由于的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在市场上抛售库存储备。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少储备就成为近期国际市场金价下滑的主要原因。

2、需求因素：

的需求与的用途有直接的关系。

（1）实际需求量（首饰业、工业等）的变化

一般来说，世界经济的发展速度决定了的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得替代品不断出现，但以其特殊的性质使其需求量仍呈上升趋势。

而某些地区因局部因素对需求产生重大影响。如一向对饰品大量需求的印度和东南亚各国因受 危机的影响，从1997年以来进口大大减少，根据世界协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的需求量分别下了71%、28%、10%和9%。

（2）保值的需要

储备一向被央行用作防范 通胀、调节市场的重要手段。而对于普通者，主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于相对于货币资产保险，导致对的需求上升，金价上。例如：在二战后的三次美元危机中，由于的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，者大量抢购，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。

（3）投机性需求

投机者根据国际 形势，利用市场上的金价波动，加上农产品现货市场的购销体制，大量“沽空”或“补进”，人为地制造需求假象。在市场上，几乎每次大的下都与对冲基金公司借入短期在即期市场抛售和在COMEX农产品现货购销所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份价格至20年低点的时候，商品农产品现货购销委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖后，价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖压制价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时价格一浪低于一浪的下格局。

3、其他因素：

（1）美元汇率影响

美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在市场上有美元则金价；美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表 经济形势良好， 和债券将得到人竞相追捧，作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月， 两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下以及通货膨胀等因素作用下，1980年初价格上升到历史更高水平，突破800美元／盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。

（2）各国的货币政策与国际价格密切相关

当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成价格的上升。如60年代的低利率政策促使 资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购，并更终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对价格的影响日益减弱。比如今年美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。惟有在“9.11”事件中金市受利。

（3）通货膨胀对金价的影响

对此，要做长期和短期来，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的用武之地日益缩小。而且作为长期工具，收益率日益低于债券和等有价证券。但是，从长期看，仍不失为是对付通货膨胀的重要手段。

（4）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响

债务，这一世界性问题已不仅是发展 家特有的现象。在债务链中，不但债务国本身发生无法偿债导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临 崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备，引起市场价格上。

（5）国际政局动荡、战争等

国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。 为战争或为维持 经济的平稳而支付费用、大量者转向保值，这些都会扩大对的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件等，都使金价有不同程度的上升。比如今年9月份的恐怖组织袭击世贸大厦事件曾使价格飙升至今年的更高近$300。

（6）股市行情对金价的影响

一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市热烈，金价下降。

除了上述影响金价的因素外，国际 组织的干预活动，本国和地区的中央 机构的政策法规，也将对世界价格的变动产生重大的影响。

近30年价格的和近年的大幅度下，主要原因可以从以下几方面来认识：

首先是在货币体系中主导地位的丧失。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃,已基本非货币化，商品属性逐渐增强；2000年4月，瑞士通过全民公决废除了金本位制，非货币化的程度进一步加深。价格的新一轮下，就是货币属性的进一步衰退，商品属性的进一步增强。所以，货币职能的衰退，是国际金价维持30年下的大背景。

其次，是西方主要经济强国出售，造成供给比较充裕。由于欧洲各国的储备长期价值被低估，如在1970年购入的每盎司才35美元左右，出售换汇，提高各国 资产价值和质量成为必然选择。瑞士准备出售约1300吨，约占其储备的一半。英国也准备出售约415吨，相当于其储备的58%；国际货币基金组织也计划将10%的储备变现。

第三是进入90年代以来，和西方 经济总体保持良好的发展局面，通货膨胀压力不大，保值的需求不旺，难以刺激价格上升。

除此之外，电子化发展，在国际清算手段的作用下降，而储备成本却是更高的。欧元的诞生也使欧元区国际储备结构产生变化，欧洲中央银行明确宣布将把储备下调到15%左右。这些都使作用和需求受到影响，价格下降也在所难免。

的自然属性和用途

 ，又称金，化学符号Au，原子序数79，原子量197，质量数183-204。的熔点1063℃,沸点2808℃。的密度较大，在20℃时为19.32克/立方厘米。的柔软性好，易锻造和延展。现在的技术可把碾成0.00001毫米厚的薄膜；把拉成细丝，一克可拉成3.5公里长、直径为0.0043毫米的细丝。的硬度较低，矿物硬度为3.7，24K首饰的硬度仅2.5。具有良好的导电性和导热性。是抗磁体，但含锰的金磁化率很高，含大量的铁、镍、钴的金是强磁体。的反射性能在红外线区域内，具有高反射率、低辐射率的特性。中含有其他元素的合金能改变波长，即改变颜色。有再结晶温度低的特点。具有极佳的抗化学腐蚀和抗变色性能力。的化学稳定性极高，在碱及各种酸中都极稳定，在空气中不被氧化，也不变色。在氢、氧、氮中明显地显示出不溶性。氧不影响它的高温特性，在1000℃高温下不熔化、不氧化、不变色、不损耗，这是与其它所有更显著的不同。

 不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、 和商品属性，并始终贯穿人类社会发展的整个历史。它的 储备、货币职能在调整，商品职能在回归。随着现代工业和高科技快速发展，在这些领域的应用逐渐扩大，到目前为止，在国际储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位。

 的用途主要分为外汇储蓄，饰品，工业与高新技术产业。

（1） 由于的优良特性，历史上具有价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币等职能。20世纪70年代与美元脱钩后，退出流通货币的舞台，的货币职能大大减弱。但是，目前许多 的外汇储备中，仍占有相当重要的地位。

（2） 饰品一直是社会地位和财富的象征。随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加。

（3） 由于所特有的物化性质：具有极高抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；原子核具有较大捕 获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100%；在的合金中具有各种触媒性质；还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其它、陶器及玻璃的表面上；在一定压力下容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通讯、宇航、化工、医疗等领域。