【 】 国债：制造业扩张步伐加快

【 】

国债：制造业扩张步伐加快，期债低开低走。国债农产品现货主力合约价格低开低走，持仓量变化不大，10年国债收益率上行1.5bp报3.61%。央行公开市场操作净投放1800亿元，资金面出现边际改善，Shibor和回购利率不一；5月官方制造业PMI，高于上月和上年同期，为2017年10月以来的高点，制造业扩张步伐加快，发展动力进一步增强；意大利政局的担忧情绪暂时降温，中美双方将进行新一轮的磋商，十年期美债收益率回升至2.86%。当前经济韧性仍强，资管新规配套细则和其他监管政策仍将逐步落地，市场情绪较为谨慎，而6月份美联储大概率加息，预计十年期国债收益率下行空间有限，期债短期面临调整。

：沪指六连阴后反弹，但量能没有明显放大，预计反弹空间有限。市场压力源自，一是新股募资规模较大，富士康创下A股近三年募资记录，宁德时代创下创业板募资记录，股市资金偏紧；二是美元指数和美债收益率上行，且临近月末， 宏观资金面偏紧；三是近期部分上市公司特别是民营企业债务违约引发市场风险偏好降低。技术上看，沪指跳空缺口尚未回补且均线空头排列，短期延续弱势概率较大。中期来看，经济下行压力叠加 去杠杆，仍将延续底部宽幅震荡筑底态势。虽然今日A股正式入摩，但新增资金有限，市场企稳或需等待6月中旬后二季报的业绩确认，周末中美第三次贸易谈判等不确定性较大，建议谨慎控制仓位。