什么决定了现在的农产品现货品种价格？

什么决定了现在的农产品现货品种价格？

我认为，这个不是更重要的！很多时候，大多数购销者往往沉浸在事后找各种原因当中，首先不确定我们找得这些原因是否正确，即使我们找得原因正确，但是市场还会走这些逻辑吗？所以，我认为我们可以去了解一下可能的原因，但是这些事后所找到的原因，未必是下一波行情的逻辑。

这波行情更先启动的点t1就是因为端午期间，原料端PX暴，结果端午之后开，TA09合约跳空高开，可以说这次的上主要是成本推动。在TA1909上之后，并没有持续走高，反而开始回调补缺口，然而并没有创出新低，从而开始再次开启了上行情，当然进入6、7月份陆陆续续有很多装置进行检修，下游聚酯产销情况有时候会异常火爆，不过不持续，基本上好一天坏一天，下游聚酯的库存去化偏空，处于较低位置，补库预期较强，这一波的上可以解读为供应端装置检修+需求端聚酯库存下降较快共同影响。接下来是G20峰会之前的，连续两天调整，G20峰会结束之后，利多纺织行业，TA09合约直接收停。今天也是延续停，当然期间有可能是原的影响，有可能是总理访问恒力，也有可能是市场传闻的对中小企业降准，也有可能是纯粹投机资金推动。

所以，从事后去寻找上过程中的理由，可以找很多，因为无论在上或者下过程中，都会伴随着利多或者利空的消息。市场趋势很神奇，它一般是由一系列关键事件驱动形成的，一旦趋势形成之后，市场就会开始变得偏心，自动忽略掉坏消息，追捧并且放大好消息。例如，上的过程中，现货加工费又是暴利，但是上次选择自动忽略，反而去拥抱成本端原上、供应端装置检修、需求端下游去库、宏观上中美缓和等等好消息，并将其放大。

从多空双方的角度来讲，当下的价格已经与基本面没有任何关系了，而是多头逼仓行情。只不过多头利用一系列特定的事件和时机，面上做多，大厂也在现货市场控制货源，并不断提高现货价格，空头可交割的货源还是比较紧缺，对于TA07合约来说，已经升水了。今天TA07、08、09、10合约全部停了，并不一定是现货市场销售多么火爆，只是因为大厂控制货源，造成货源紧张，现货不断拉，面借此逼仓。交割结束之后，这种情况可能会有所缓解。

现在的价格决定了什么？

当然，事后去这些原因对于下一阶段的行情，没有太多的意义。我认为更重要的是，在当下的价格情况下，它又决定了什么？在这样高价格、高利润的情况下，作为产业链中的各个环节，下游能否接受这样的高价格，即需求是否会因此而受到抑制；作为生产者，面对如此高利润的诱惑，会不会提高装置负荷，检修延后，供应会不会大幅增加？

所以，与其去事后研究价格上的原因究竟是什么，倒不如去观察在当前的价格下，产业链的各个环节如何对这个价格做出反应，它们的反应才是下一波行情更主要的驱动因素。根据常识，我认为在现货高额加工费的情况下，必定会导致TA装置负荷率保持高位，供应会不断增加，需求端则可能因为高价格而减缓采购，需求受到抑制，其结果是库存会慢慢累积，价格承压会下。

因此，站在当前的价格视角下，我认为重要的不是去过去结果的原因，因为它一般不是一因一果，而是多因一果，而且过去的原因往往不是未来行情的核心逻辑。我们需要做的是，观察在当期价格下，产业链各个环节的情况以及反映。毫无疑问，现在我们可以观察到现货加工费是高利润，那么我们有理由怀疑，在高利润的情况下会导致高开工率，在高开工率的情况下，TA的库存会开始累积，价格则因此承压下。

有了我们的基本判断之后，我们需要做的就是观察我们所说的产业链各环节的开工率变化以及上中下游库存的变化，来验证我们的逻辑。需要注意的是，有时候我们的逻辑可能没有错误，只是事物发展的节奏往往不像我们想象的那么快，所以你的逻辑可能正确，方向可能正确，但是时机错误，购销中同样容易亏Q。

未来行情发展的方向和节奏

有很多人经常跟我说，我的方向判断正确了，结果入场时机不好，更终亏Q了。我相信每个人都会遇到这个问题，我也经常遇到过。这就是肖遥.刘强在《农产品现货大作手风云录》中所说的:"并不是一个天道酬勤的行业，这个行业的秘诀在于节奏。"那么如何去把握这个节奏呢？在把握节奏之前，我们首先要确定行情的方向以及空间，其次是对持仓期间可能发生的重大事件，然后这些重大事件对价格的影响，这些重大事件的时间点，有可能成为行情的启动点、转折点、调整点，这是我们把握节奏的一个重点。

现在，假设我们认为未来TA的行情是前期走强，后期走弱，甚至未来行情的发展空间，我们也能够预期出来，当然这里不是介绍预期行情的空间，而是介绍把握行情节奏的思路。接下来，按照时间的先后顺序，可能会发生一系列的时间，t1时刻TA09合约进入现货月，可能出现大厂控货提价，面出现逼仓行情；t2时刻装置投产，产能增加，未来供应预期增加。当然，可能还有其他一些t3，t4等重要事件，这里不再一一列举。

以TA09合约为例，假设T1=7月，也就是现在，T2=8月。现在多头在逼仓TA07合约，所以带动近月走强，这个时候价格起来了，那么未来TA09按照路径1走的可能性比较大，更终达到我们的预期的行情空间。但是T1距离交割还是较远，存在一定的不确定性，从时间角度来说，T2时刻做出判断的可能性会高于T1，比如到了8月，TA09合约进入了现货月，这个时候如果库存大增，或者宏观利空，那么路径4可能就是未来TA09合约的更终结果。如果到了T2时刻，依然是大厂控货，然后现货提价，那么TA09合约走的路径可能是3，价格继续上，甚至超出我们事先预期的上空间。

再以TA01合约为例，假设T1=8月，T2=9月。我们预期短期市场供应可能难以大幅增加，在07合约逼仓之后，09合约可能同样会面临着卖方交割缺货的问题，所以，如果TA09合约到时候如果还是贴水的话，那么当下的逼仓行情可能会重演，即TA01合约先走路径1的可能性更大一些。到了T2时刻，即9月，TA09合约进行交割，这个时候新凤鸣220万吨以及后续恒力250万吨装置投产，TA产能投放大于下游聚酯产能投放，这个时候供应压力会逐步显现，市场也会预期供应压力较大，所以在T2时刻之后，价格极有可能承压下，即走路径4。

当然，我只是用这个举个简单的例子。就是你要做这个合约，从上市到退市，在这期间，都有哪些影响供给端、需求端的重大事件，然后对每个时间提前做好和预期，从而把握行情变化的节奏。上面虽然是举例子，但也代表我对09合约和01合约的看法，09合约开始偏强一些，01合约的高度不会高于09合约，还是维持近强远弱的格局，不过现在TA09和01之间的价差已经是历史同期高位了，不排除07合约逼仓之后的调整阶段，面走反套，如果91价差收窄之后，到了8月进入现货月，还可以尝试做91正套，现在不建议去追，因为价差太大了。